日前，柯達在紐約依據美國《破產法》第十一章提出破產保護申請，根據公告，其在紐約證券交易所黯然退市或許只是時間問題。

8000家沖洗店的困境

聽說有人要買膠卷，王嘯低頭略微琢磨了一下，走進了店堂一側的庫房。“好久沒賣膠卷了，一下子忘了擱在哪兒。”由于平時買的人太少，柜臺里都不擱膠卷，王嘯只能上庫房拿。

膠卷裝在紅黃兩色的紙盒里，輕輕一搖，能聽見塑料圓筒和紙盒摩擦的“沙沙”聲。紙盒上一個漢字都沒有，原裝進口貨，最醒目的依然是那枚鮮紅的“KODAK”商標。

正是這小小的膠卷，幫助柯達站上了影像產業(yè)的世界之巔。

1880年，喬治·伊斯曼在美國紐約州的羅切斯特成立了伊斯曼干版制造公司，利用自己研制的乳劑配方制作照相機用干版膠片;1888年，伊斯曼公司正式推出了柯達盒式相機。

業(yè)界評價，伊斯曼把普通大眾從“謎一樣”的攝影技術和暗房中解放出來，使沒有拍照經驗的人也能勝任這類相機的使用。

在膠卷誕生之后，柯達迅速占據了全球三分之二的市場份額，是毫無疑問的絕對王者。1930年，柯達占世界攝影器材市場75%的份額，利潤占這一市場的90%;1966年，柯達公司的海外銷售額達到21.5億美元，在《財富》雜志中排名第34位，純利居第10位;1975年，柯達壟斷了美國90%的膠卷市場以及85%的相機市場份額。2002年，柯達的全球營業(yè)額增至128億美元，全球員工總數約7萬人。

這股影像浪潮伴隨著改革開放的腳步，同樣走進了中國市場。1994年，柯達快速彩色沖印店正式進入中國，至2003年，遍布國內城市大街小巷的柯達沖印店已經接近8000家。從城市到鄉(xiāng)村，黃底紅字的柯達商標和“柯達，串起每一刻”的廣告語深入人心。

王嘯同樣是這股浪潮的受益者。“上世紀90年代那會兒流行‘傻瓜’相機，大家都認柯達的牌子，每天光是賣膠卷就能賣100多卷，再加上底片沖洗，利潤挺可觀。”王嘯說，以前影像加盟店的業(yè)務分為三塊，膠卷銷售、底片沖印和數碼沖印，在上世紀90年代，前兩塊業(yè)務的營業(yè)額占到80%至90%。

十年間市值蒸發(fā)9成

然而，技術革新的大潮以前所未有的速度呼嘯而來。隨著近十年來攝影技術漸漸從膠片向數碼轉變，全球膠卷消費市場以每年10%的速度急速萎縮。

就在各大相機生產廠商紛紛認清大勢，將未來的發(fā)展方向確定在數碼領域的時候，作為曾經的攝影業(yè)巨頭，體大身沉的柯達卻牢牢抱住膠卷—這個讓自己飛黃騰達的寶貝，陷入了深深的猶豫。

由于擔心其膠卷銷量受到影響，柯達一直未敢大力發(fā)展數字業(yè)務，逐漸被數字化潮流所淘汰。

數據顯示，1997年以來，柯達僅有2007年一年實現全年盈利。而柯達的市值從1997年2月最高的310億美元降至21億美元，十余年間市值蒸發(fā)了9成以上。

在此期間，柯達也曾試圖轉型。2003年9月，柯達正式宣布放棄傳統膠卷業(yè)務，向新興數字產品轉移;2006年，柯達更換公司標識;2009年，柯達實施二次戰(zhàn)略重組，裁員幅度高達50%。但是，在傳統膠片市場的巨額投資成了柯達轉向數碼市場的沉重包袱，這些轉型并沒有為柯達挽回頹勢。

就在柯達步履蹣跚掙扎在轉型之路時，王嘯也漸漸感到了經營的壓力。

“2008年以后，數碼相機越來越流行，就連手機的拍照功能也愈發(fā)強大，用膠卷拍照片的人不斷減少。”王嘯記得，膠卷銷售和底片沖印，這兩塊原本最賺錢的業(yè)務迅速萎縮。到了現在，一個月膠卷的銷量還不到10卷，底片沖印的營業(yè)額更是萎縮到原有的1%左右。

“原來都是拿著底片來，給開張小條，過兩天再來取照片;現在都是帶著U盤來數碼沖印，現沖現取。你看看我這店里，哪還有底片。”王嘯有些無奈。

傳統業(yè)務在萎縮，王嘯得想別的轍，柯達影像加盟店也嘗試推出新的業(yè)務?，F如今的店門外，張貼著“打字、復印”的招牌，店里的一臺打印機算是影像業(yè)務的拓展;柜臺里原本放膠卷的位置，被各式各樣花花綠綠的水晶相框、馬克杯取代，消費者可以將照片印上去，當做創(chuàng)意禮品。

不過，這些業(yè)務還是抵不上當年膠卷銷售和底片沖印帶來的豐厚利潤。王嘯說，現在主要的收入來源還是依靠數碼沖印，但利潤并不高。“打印照片的門檻越來越低，買臺打印機，配上相紙，自己就能在家打印照片，客流量減少是不可避免。”說起影像加盟店未來的打算，王嘯多少有點迷茫。

同樣迷茫的還有柯達。

在無奈申請破產保護之前，柯達的平均收盤價已連續(xù)30個交易日位于1美元以下，不符合紐交所的上市要求?？逻_因此在1月初宣布，該公司已收到紐約證券交易所警告，如果未來6個月內股價無法上漲，則有可能退市。2011年，柯達數度傳出破產傳聞，當年股價跌幅超過80%。柯達表示，由于公司面臨著流動性挑戰(zhàn)，并不能保證在未來6個月的期限內能夠達到紐交所的上市標準。

資不抵債重組路難行

“董事會的成員和整個管理層一致相信，為了柯達的未來，這是不得不走出的一步，也是正確的一步。”柯達董事長和CEO佩雷茲在申請破產重組聲明里的話，依然顯露出這家昔日巨頭轉型謀求變化的決心。

謀變談何容易?？逻_提交的破產重組申請文件中顯示，柯達的現有資產為51億美元，但是債務已經達到了68億美元，百年老號居然身處嚴重的資不抵債中。

柯達稱，該公司及其美國子公司已根據破產法第11章，向美國一家破產法院申請業(yè)務重組。美國以外的子公司不包括在申請范圍內?？逻_表示，此舉將加強其美國及海外資產的流動性，將非戰(zhàn)略知識產權商業(yè)化，妥善解決遺留負債問題，專注于最有價值的業(yè)務。

佩雷茲表示：“柯達正采取激進措施來完成企業(yè)的重組。同時，我們已建立了我們的數字業(yè)務，并已成功退出一些傳統領域。我們關閉了13家制造廠，130個加工實驗室，從2003年以來裁員總計4.7萬人。我們必須進一步改革我們的成本結構并出售非核心知識產權。我們期待著與我們的股東一道將柯達轉變成一個高效、世界級的數字影像與原材料科技公司。”

為了達到佩雷茲給出的這一目標，柯達本月10日對業(yè)務結構進行了重組，將其業(yè)務部門從三個減少至兩個，重組后的兩個部門分別是商業(yè)部和消費者部。他們將吸收該公司膠卷部門的部分業(yè)務，同時還將大力發(fā)展新的打印技術，以期實現自救。

此外，柯達還從花旗集團獲得破產保護企業(yè)9.5億美元貸款額度，貸款期限為18個月，用于改善流動性以及運營資本。貸款額度還需要獲得法庭批準并有一些前提條件。該公司相信，在破產期間，公司有足夠的流動性來維持運營，公司將繼續(xù)向消費者提供產品與服務。

在摔了個大跟頭之后，柯達緩緩啟程。佩雷茲表示，柯達預計在2013年完成在美國業(yè)務的資產重組。顯然，留給這家昔日霸主自救的時間，已不到兩年。